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二、坚持专业化与市场化，发挥投资管理在促进养老金可持续增长方面的积极作用投资管理是养老保障体系的关键一环。本质上，养老金制度就是通过国家财税政策引导，将现在的一部分钱积累起来，通过投资运营实现保值增值，以保障退休生活的安排。养老金发展实践表明，随着人均寿命延长，专业化、市场化的投资管理是实现养老金可持续增长的有效路径。以社保基金为例，截至2017年末，全国社保基金权益18000多亿元，其中，累计投资增值9700多亿元，占比53%，投资收益已超过本金。此外，在我国基本养老金缴费增长有限、支出刚性增长、企业转型期负担比较重的情况下，强化投资管理，对于维护基本养老金体系的可持续性运营更有现实意义。2017年，基本养老金启动市场化投资运作，当年投资收益率5.23%。据测算，假设目前每年缴费基数不变，年化投资收益率从3%提升到5%，则相当于增加了3.2个百分点的缴费比率。加快推进基本养老金通过专业化投资实现增值，有利于为社保费率的适度下调创造空间。

此外，在过去的两年间，蚂蚁金服还不断的推进“技术出海”，根据中信证券统计数据，截至2017年末蚂蚁金服能够产生重大影响的海外电子钱包包括印度Paytm、韩国Kakao Pay、泰国Ascend Money（子公司True Money）、印度尼西亚DANA、菲律宾GCash、马来西亚TNG等。根据公司披露，去年年末7个海外“支付宝”本地钱包正在服务2.8亿当地人。今年蚂蚁金服购入巴基斯坦TMB（Telenor Microfinance Bank）45%股权，与孟加拉国bKash签订战略合作，海外钱包数达到9个。

天风国际旗下分析师郭明錤送出的最新报告显示，苹果即将推出一款配备了mini LED屏幕的设备，而它就是全新的iPad Pro。在最新的报告中显示，苹果正在计划4-6款mini LED产品。首款配备mini LED产品为预计在明年第三季度量产，配备A14X与12.9吋显示器的高端iPad Pro，而接下来会在明年晚些时候登场的是16吋MacBook Pro。

2017年、2018年，一汽轿车（000800）均为公司第一大客户，收入占比分别为7.74%、9.71%。众所周知，中国汽车市场2018年销量首次下降，尤其是众多国产品牌下降幅度更大。阿尔特的第一大客户一汽轿车也随着行业下滑。2018年一汽轿车实现营业收入262亿元，同比下降5.94%，归母净利润1.55亿元，同比下降44.88%，扣非归母净利润1.79亿元，同比下降6.43%。

2002年虚报注册资本案中，胡志国曾助李光荣撤案长沙中院认定，胡志国在担任长沙市公安局经侦支队支队长、长沙市公安局党委委员期间，利用职务上的便利，在办理特华投资董事长李光荣涉嫌犯罪案件过程中为其案件的处理提供帮助；违反刑事案件管辖规定，替特华投资追讨债务；利用其职务或职权、地位形成的便利条件，替李光荣打探正在办理的其他重大案件的相关案情并泄露给李光荣。2007年至2017年，被告人胡志国直接或通过其妻妻子女儿非法收受、索取李光荣财物和人民币现金共计价值65.074万元及港币10万元、美元38.67万元。

其次是对原始权益人的评估。即便对于真实出售的基础资产，也要对原始权益人的风险偏好、贷款审批的内控流程机制、资产规模及增速和不良率的变化进行评估，其目的在于从机制上判断发行资料给出各种参数的可信性和资产包的质量。在开始之前，首先应该想明白一个问题，就是一个资产真实出售的ABS次级档的安全垫和收益究竟来源于哪里？我们认为，次级档的安全垫和收益本质上来源于基础资产包现金流入与优先级、夹层级现金流出的差额，这个差额来源于基础资产加权平均利率与优先、夹层级利率、各种费用之间的超额利差和基础资产包期限与优先、夹层级期限之间的期限差。因此信贷类ABS的建模和测算核心是搞明白现金流对各档产品的覆盖。一个正常的信贷资产ABS的建模过程通常是这样子的：